China volvió a acelerar entre julio y septiembre, pero el avance de su economía todavía no se refleja con la misma fuerza en las compras de sus habitantes. El producto interior bruto creció un 4,5% frente al mismo periodo de 2025, por encima del 4,3% registrado en el segundo trimestre. Los datos publicados este lunes 19 de octubre por la Oficina Nacional de Estadística sitúan la expansión acumulada de los primeros nueve meses en el 4,6%. Detrás del resultado conviven dos ritmos: una producción industrial que mantiene el impulso y un consumidor que sigue midiendo sus gastos.
La diferencia aparece en las cifras de septiembre. La producción industrial de las empresas incluidas en la estadística oficial aumentó un 5,5% interanual. Las ventas minoristas de bienes de consumo avanzaron un 1,1%, una mejora respecto al 0,4% de agosto, aunque todavía modesta. El gasto recupera algo de terreno, pero permanece lejos de transmitir una sensación de despegue generalizado.
El comportamiento de los comercios ofrece otra perspectiva. Entre enero y septiembre, dentro del grupo de establecimientos que supera los umbrales estadísticos oficiales, las ventas de los supermercados subieron un 4,1% y las de las tiendas de conveniencia, un 5,2%. En cambio, las de los grandes almacenes retrocedieron un 2,9% y las de las tiendas especializadas de marca, un 10,3%. Son formatos con productos y clientelas distintos; su evolución desigual impide hablar de una recuperación uniforme del comercio.
La comparación entre industria y ventas requiere una precisión. El indicador minorista citado abarca bienes y restauración, pero no todo el consumo de servicios. Además, las variaciones del PIB y de la producción industrial están calculadas descontando el efecto de los precios, mientras que las ventas minoristas se publican en términos nominales. Sus tasas ayudan a describir el contraste, aunque no constituyen una comparación directa entre magnitudes equivalentes.
La vivienda continúa siendo uno de los principales frenos. La inversión en desarrollo inmobiliario cayó un 20,6% durante los primeros nueve meses del año. Esa cifra corresponde a la actividad inversora del sector; no significa que todas las viviendas hayan perdido ese porcentaje de valor. El deterioro prolongado del mercado dificulta, sin embargo, que la economía encuentre en los inmuebles el apoyo que tuvieron durante años.
La crisis también alcanza a los presupuestos familiares. Associated Press recoge cómo la debilidad inmobiliaria ha reducido la riqueza de los hogares y reforzado el ahorro. Una familia que percibe menos seguridad en su patrimonio puede aplazar decisiones incluso si conserva ingresos. Renovar los muebles, cambiar un electrodoméstico o asumir una cuota adicional exige confianza en lo que vendrá después. La prudencia doméstica termina trasladándose a los negocios que dependen de esas compras.
Reuters ilustra esa cautela con el caso de Laura Shi. Tras perder su empleo en ventas en junio, viajó por carretera durante las vacaciones nacionales de octubre, pero durmió en el coche la mayoría de las noches para ahorrar en hoteles. Su experiencia no representa a todos los consumidores chinos; muestra cómo un viaje puede mantenerse a costa de recortar el gasto que genera.
Los ingresos tampoco cuentan una historia de parálisis absoluta. La renta disponible por habitante aumentó un 4,4% en términos reales entre enero y septiembre, según la estadística oficial. Es un promedio nacional, no una mejora idéntica para cada familia. La estabilidad del trabajo, las obligaciones financieras y las expectativas sobre los ingresos futuros influyen en cuánto de ese incremento acaba gastándose.
En el exterior, la actividad ofrece un contraste. Los datos aduaneros difundidos la semana pasada mostraron un aumento interanual del 36,3% en las exportaciones de septiembre, expresadas en dólares. Associated Press destacó el impulso de los equipos informáticos y los automóviles. Para las empresas capaces de vender fuera, la demanda internacional proporciona pedidos que el mercado doméstico no siempre consigue igualar.
Esa salida tiene límites. «La expansión de las exportaciones chinas tiene límites», advirtió Michelle Lam, economista de Société Générale, citada por Reuters. La cuestión para Pekín es cómo conseguir que el gasto de sus propios hogares acompañe al dinamismo industrial y reduzca la dependencia de los compradores extranjeros.
El resultado del tercer trimestre aproxima a China a su objetivo oficial de crecer entre un 4,5% y un 5% en 2026. Alcanzar esa meta no resolvería por sí solo la distancia entre producir y consumir. Una economía puede cumplir su previsión anual mientras parte de sus comercios y familias continúa afrontando dificultades.
El próximo avance del consumidor se medirá en decisiones cotidianas: reservar una habitación, renovar un aparato o entrar en una tienda sin posponer la compra. China conserva capacidad para fabricar y vender al mundo. La tarea pendiente es que esa fortaleza llegue con más claridad al presupuesto de quienes viven dentro de sus fronteras.